建設機械の海外収益回復 輸出需要の増加

近年、製造業の付加価値の割合が高まり、製造業の輸出の割合も徐々に増加しており、製造業の海洋進出は広くコンセンサスとなっています。米国の製造業PMIを外需の指標としてみると、中国の輸出の伸びと高い相関がある。第二に、米国の製造業PMIは米国の在庫サイクルより約6か月先行しており、今回の製造業PMIの底打ちは米国の在庫削減サイクルが終わりに近づいていることを意味する可能性があり、これにより中国の輸出が回復すると予想されている。 2024年。

に基づく"海外収益"上場企業アニュアルレポートの付録データより、過去3年間の各業界の海外売上高の割合を調べたところ、建設機械業界の海外売上高の割合は2020年の11.2％から2022年には32.0％まで増加しており、これは典型的な外需の高い業界の 3 倍近くの増加です。海外収益の割合が徐々に増加するにつれ、海外需要の変化が中国の建設機械関連企業に与える影響はますます重要になる。

海外需要の観点から見ると、例えば米国では連邦準備理事会の金融政策が転換し始めた。現在の市場ではFRBが2024年3月に利下げを開始すると予想されており、年間利下げ幅は150bpに達すると予想されている。米国の不動産業界は典型的な金利に敏感なセクターであり、金利の低下に伴い米国の不動産取引は活発化し始めた。一方、新規着工は取引より約 3 か月遅れており、新規着工データの増加は建設機械需要の増加に対応している。

一方、米国の機械メーカーの在庫増加率と中国の建設機械輸出の歴史との間には高い適合性がある。約 2 年間にわたる在庫削減の後、米国の機械メーカーの在庫増加率は低い水準に落ち込んでいます。関連産業の需要増加による金利低下により、中国の建設機械輸出の伸びは転換点を迎えると予想される。

成長余地という観点から見ると、中国の建設機械企業の海外市場シェアにはまだ大きな成長の余地がある。2015年から2021年にかけて、中国の建設機械企業の世界市場シェアは8％から20％に増加し、世界の大手企業間の差は縮まりつつある。2020年以降、国内関連企業は率先して海外投資を増やしており、輸出収入に占める割合は増加し続けている。海外の建設機械に対する重要な市場需要の回復により、中国の建設機械業界にとってより良い外部市場環境が提供されます。